9月10日、メディアによると、日本銀行の関係者は、委員会が金融市場のボラティリティと7月の予想外の利上げの影響を引き続き監視しているため、来週の基準金利引き上げの必要性はほとんどないと考えている。

日本銀行は、9月20日の政策決定会合で0.25%の金利を据え置くという。日本銀行は、8月5日の日経平均株価の過去最大の下落をはじめ、最近の金融市場の混乱を踏まえると、慎重な監視を行っていると考えています。

ほとんどのエコノミストは、早ければ12月か1月の会合まで利上げを検討しないと予想している。しかし、これらのエコノミストは、日本銀行の今後のテーマは利上げであるとも述べています。経済とインフレ率が予想通りに推移し続ければ、日本銀行は利上げを続けることは確実であり、一時的な休息は長期的な計画ではありません。

また、これまでのところ、市場の混乱は7月の中央銀行の見通しに大きな影響を与えていないと述べた。市場は経済·金融市場の状況を注視する必要があり、必要であれば来年までに利上げを行う可能性がある。

日本銀行の公式見解は？

先月、植田和夫総裁は、金融市場が不安定な時には利上げを行わないと述べました。別の副総裁も同様のシグナルを発し、日本銀行の当面の最優先事項は市場を注視することだと述べた。日本銀行の当局者は、米国経済が予想以上に弱い可能性があるため、政策金利を引き上げる必要はないと考えています。

一方、日本国内の風は、新首相の就任を控えて、日本の政治情勢にも注目している。与党の自民党が議会で優勢であることを考えると、9月27日の党首選挙で岸田文雄氏の後任を次期首相に決めることはほぼ確実である。現状では、元防衛大臣の石破茂衆議院議員が後継者として注目されている。

日本銀行当局者は、与党が安定的なインフレ目標を追求し続けることを約束しているため、一般的に新リーダーが金融政策の大きな変更を推進することはないと考えています。情報筋によると、日本銀行当局者は、最適な金利水準を決定するために、各利上げを監視しています。中央銀行の以前の文書によると、日本の名目中立金利は1%程度です。

PIMCOジャパンの地域ポートフォリオマネージャーである角内忠氏は、“次回の利上げは早ければ来年1月になるだろう”と語った。現在の投資機会については、イールドカーブが急なままであり、長期国債を購入する長期需要がない超長期国債に注目することを示唆している。彼は“これは少しリスクを取る価値のある機会です。”

現在、超長期債の需給バランスは、投資の弱さと日銀による国債買入れの縮小により悪化しています。財務省も国債の発行期間の短縮を検討していますが、坂口氏は、半年程度で状況は改善し、需要の増加が債券市場全体の安定につながる可能性があると述べました。

最近のボラティリティの低下にもかかわらず、“日本銀行が政策正常化を開始する前の水準よりも高くなるだろう”と述べた。しかし、“私たちアクティブファンドマネージャーにとって、ボラティリティは全くないよりはましです。”