最新のデータによると、8月の東京のコアインフレ率は予想以上に上昇し、持続的な高インフレは中央銀行の金融引き締め政策の継続を支持する可能性がある。

インフレ再加速

日本政府が発表したデータによると、8月の東京のコアCPI（生鮮食品を除く）は前年同月比2.4%上昇し、7月の2.2%を上回り、2.2%の一般的な予想を上回った。これは4カ月連続で加速している。より広範なインフレ傾向指標（生鮮食品とエネルギーを除く価格）は前年同期比1.6%増で、前月の1.5%を上回った。

東京のインフレデータは通常、全国的なトレンドの先行指標である。これは、来月に全国データを発表する際に、インフレ率の概算率が類似の加速を示すことを意味している。

経済学者によると、東京地区の物価上昇は、全体のインフレ率が予想よりも長く日銀の2%目標を維持する可能性があることを意味している。

Capital Economicsアジア太平洋地域ディレクターのMarcel Thieliant氏は、「今後数カ月で基礎インフレ率が2%以下に下がると予想されているが、最新の東京CPIデータによると、この予測にはいくつかの上昇リスクがある」と述べた。

金曜日に発表された別の政府データによると、7月の日本の工業生産も大幅に回復した。7月の工業生産は前月比2.8%増だったが、6月は4.2%減だった。7月の小売売上高は前年同月比2.6%増で、6月の3.8%増から鈍化した。しかし、日本の7月の失業率は予想外に2.7%に上昇し、6月の2.5%を上回り、2023年8月以来の最高失業率を記録した。

また、日本政府は木曜日に8月の月例報告書を発表し、2023年5月以来初めて日本経済の評価を上方修正した。

日銀はいつ再利上げするのか。

最新のデータによると、日本のインフレは上昇しており、経済活動も改善しており、日銀が近い将来再び利上げするとの見通しを強めている。

10年にわたる超緩和を実施した後、日銀は今年3月にマイナス金利政策を終了し、7月に短期政策金利を0.25%に引き上げた。日銀の植田和男総裁や他の高官は最近、データが経済とインフレが予想通りに上昇していることを確認すれば、日銀はさらなる利上げを検討すると述べた。

しかし、アナリストは日銀のさらなる利上げの是非に慎重な見方を示している。

三菱UFJリサーチコンサルティングのチーフエコノミスト、Shinichiro Kobayashi氏によると、金曜日のデータを総合すると、実体経済とそのファンダメンタルズは回復を続けているが、ペースは緩やかだという。彼は、「景気回復が非常に強力で、早期利上げが合理的であることを証明するとは思わない。今年の再利上げは難しく、早ければ来年1月か3月になるだろう」と述べた。

コバヤシ氏の見解にもデータが裏付けられている。公式データによると、7月の工業生産の前月比は2.8%増加した後、日本企業は8月の生産の前月比の増加幅が2.2%に減速すると予想し、9月の生産は再び下落区間に戻り、3.3%低下すると予想している。これは、日本の経済活動の回復の見通しが完全に楽観的ではないことを示している。」

日銀は9月20日の次回決定時に金利を据え置く見通しだ。今月初めに調査を受けたエコノミストの多くは、日銀が今年10月から来年1月までの間に再び利上げする可能性があると予想している。