バリュー投資家は、企業の株価が過大評価されているか過小評価されているかを評価する際に、自己利益率、純資産比率、1株当たりの帳簿価額、すなわち1株当たりの純資産、1株当たりの株主資本など、多くの評価方法を使用します。

例えば、S&P 500を追跡するETF SPYを考えてみましょう。2020年3月2日の安値で25 7.54ドルで買い、2021年12月1日に47 4.52ドルで売ったとします。配当を計算せずに、低く買い、高く売るというあなたの動きは、ほぼ85%のリターンをもたらします。

以下の株式はデモンストレーション目的であり、投資アドバイスではありません。すべての投資にはリスクがあり、投資する前に宿題とリスク計画を立てることをお勧めします。

安く買うことは誰もが知っている真実ですが、人工的、感情的、その他の要因の影響下で、実際の操作はそれほど簡単ではありません。

株式の真の価値（1株当たりの純資産）を計算することができれば、純資産の下で購入するだけで、あなたの投資は無敵であり、確実に失われないと思うかもしれません。

この記事では、この戦略を見てみましょう。本当にお金を失うことができるのでしょうか？1株当たり純資産の定義、計算式、純資産比率と1株当たり純資産の関係、1株当たり純資産と1株当たり利益の関係、および1株当たり純資産の検索方法について学びます。

1株当たり純資産NAVPSとは

1株当たり純資産は、1株当たりの帳簿価額または株主資本とも呼ばれ、英語名はNet Asset Value per Share（NAVPS）です。1株当たり純資産とは、企業の総資産から総負債を差し引いた後の残高を指します。

言い換えれば、株主が実際に所有する会社の価値を推定することができ、これには会社の自己資本の価値と収益が含まれます。

同時に、1株当たり純資産は主に適用できる投資類の商品であり、株式、投資信託、上場投資信託（ETF）、またはクローズドエンドファンドを含む。

1株当たり纯NAVPSの式

1株当たり純資産の計算式は、以下のように簡単です。

1株当たり純資産= （総資産-総負債）/発行済株式数

例えば、X社の総資産は1億元、負債は4000万元であり、発行済株式の総数は250万株である。

X社の1株当たり纯粋= （1亿元4000万元）/ 250万株= 24元

• 1株当たりの純資産は、株価（PB比）の計算にも役立ちます。
  

X社の1株当たり純資産を計算した後、株価と比較する必要があります。結局のところ、“X社の株価は1株当たり純資産よりも高い/低い”とは言えません。

したがって、純資産価値に対する株価比率（PB、P/B、PBRなどと呼ばれる）は、倍率を使用して株価と純資産の比較を簡単に見ることができます。

株価純資産比率PB Ratioの計算式

株価纯比率=株価/株価纯1株当たり

会社Xの例に戻り、純資産が24ドルに達した後、株価が12ドル、24ドル、48ドルの3つのシナリオを仮定します。

• 1：12元の株価纯比 = 12元 / 24元 = 0.5倍
• ケース2：24元の株価純資産比 = 24元 / 24元 = 1倍
• 状況3：48元の株価純資産比 = 48元 / 24元 = 2倍

• 純資産価値の高さから何がわかりますか？
  

だから問題は、X社の株価が1倍低いことを見るとき、それはあなたが投資に入るチャンスがあることを意味しますか？

心配しないでください。まず、株価の結果の意味を理解する必要があります。

純資産比率が0.5倍の場合、投資家は50%の割引で会社の株式を購入することができ、2倍の場合、投資家は2倍の価格で株式を購入する意思があることを意味します。

したがって、特定の株式を割引で購入すると、株価が将来的に上昇する可能性があることを意味し、プレミアム購入は下落の可能性が高いことを示します。

しかし、株式を購入する唯一の基準として株式の純資産比率を使用することはできません。結局のところ、会社の純資産は将来の業績と同等ではありません。さらに、いくつかのケースでは、会社の業績が良いので、株式の純資産は自然よりも高いです。

したがって、会社の将来の業績が良くなる可能性があることを知っていても、純資産がプレミアムを上回りすぎて躊躇している場合、会社の成長と資産の増加に伴い、株価のさらなる上昇は後悔するかもしれません。

したがって、純資産価値が唯一の指標ではないことを覚えておいてください。

1株当たり純資産NAVPSの実用例

次に、電気自動車会社のテスラ（Tesla）の2022年3月末までの決算を例に挙げてみよう。

以下の株式はデモンストレーション目的であり、投資アドバイスではありません。すべての投資にはリスクがあり、投資する前に宿題とリスク計画を立てることをお勧めします。

テスラの総資産と総負債は、テスラの貸借対照表で確認できます。決算報告書のフロントページでは、発行済株式の数を確認できます。

上のグラフによると、テスラの総資産は660億3800万ドル、総負債は306億3200万ドル、4月19日時点で10億3600万株が発行されている。

したがって、テスラの1株当たり純資産は34.17ドルと推定できる。

2022年4月19日の終値に基づき、テスラは1株当たり1，028.15ドルで終了した。

したがって、テスラの純資産比率は30.0 9倍である。

1株当たり純資産対1株当たり利益：どちらが良いですか？

1株当たり純資産指数を使用する場合、株価が純資産を上回っているか上回っているかを判断することしかできず、企業の収益性を測定することはできないため、一定の制限があります。

したがって、この時点で、企業の収益を測定できる指標、すなわち1株当たり利益（EPS）を見る必要があります。

しかし、企業収益が損失や変動が大きい場合は、利益率指標が機能しない場合は、自己資本比率に置き換えることができます。

純資産を調べる方法は？

また、既存の投資情報サイトを通じて、上場企業の1株当たり純資産を直接確認することもできます。

台湾株の選択には、収益犬、再生株式ネット、HiStockがあり、米国株は収益犬を選択することができます。

概要まとめ

著者の説明を通じて、あなたはすでに知っていると信じています：株式の純資産比割引は、会社の株式が将来上昇する余地があることを意味しない、割引株を購入することは、英国の目を表しません。

各指標には長所と短所があるため、1株当たり純資産を使用する際には、他の指標と組み合わせることが重要です。