企業の財務状況を評価する際、主に収益（Revenue）、支出（Expenses）、利益（Profit）の3つの基本的な指標に注目する。

しかし、財務諸表を詳しく見ると、支出は主に2つの部分に分けられていることに気付くでしょう。営業コストCost of Goods Soldと営業費用Operating Expensesです。

営業コスト（COGS）は、企業の総利益率および粗利益率を計算する上で重要です。これは、企業が各販売単位から得られる利益のレベルを直接決定するからです。

営業費には、営業·マーケティング費、間接費、家賃、光熱費など、企業の日常業務において発生するその他の費用が含まれ、企業の支出効率と全体的な財務健全性を反映しています。

このような分割により、財務諸表は経営陣が経営上の意思決定を行う際の重要な基盤を提供するだけでなく、投資家が会社の全体的な財務状況をより正確に評価し、会社の収益性と業務効率を総合的に理解することを可能にします。

グロスProfitとは？

総利益（Gross Profit）とは、企業の営業収入（Revenue）から営業原価（COGS）を差し引いた収益のことである。

高い粗利益率は、通常、企業がより高い利益を効率的に生み出すことができることを意味し、コスト管理における企業の効果を反映します。企業が販売する製品やサービスのコストが上昇すると、粗利益率は低下します。

• 総利益の計算式

総利益=営业収益Rev-営业原価COGS

営业収入Revとは、がの売やサービスの提供によって得る総収入を指す。

営业コスト（COGS）には、売に必要な直接コストが含まれます。例えば、人件费、原材料费、制作费などです。

製品の販売から直接発生しないその他の費用は営業費用（Operating Expenses）に該当します。例えば、広告およびマーケティング費用、研究開発費用、オフィス費用などです。

例えば、スナックバーを所有していて、1 ヶ月の収益が$30，000で、小麦粉、卵、砂糖などの原材料の総コストが$15，000であるとします。粗利益は$30，000から$15，000を引いた$15，000になります。原材料費に加えて、スナックバーは、家賃、従業員の給与、マーケティング·広告費、光熱費などの運営費も負担しなければなりません。

総利益率とは何ですか？

総利益率（Gross Margin / Gross Profit Margin）営業利益に対する総利益の割合を決定するために使用されます。高い粗利益率は、企業が製品やサービスを販売するときにより多くの利益を維持できることを意味します。

例えば、ある企業の粗利益率が80%の場合、これは収益100ドルあたり、80ドルが営業コスト（COGS）を差し引いた後の粗利益率であり、20ドルが営業コスト（COGS）になります。このような高い粗利益率は、通常、企業がコストをはるかに上回る価格で製品やサービスを販売できることを示し、高い収益性と市場競争優位性を有しています。

逆に、企業の粗利益率が10%である場合、これは収益100ドルのうち10ドルのみが粗利益であり、残りの90ドルは製品を販売するコストをカバーするために使用されることを意味します（この数字は営業コストを差し引いたものです）。このような粗利益率の低下は、企業の価格決定力の弱さやコスト管理の難しさを示し、営業損失のリスクを高める可能性があります。このような状況では、営業コストの削減や製品価格の引き上げなど、財務健全性を高めるための措置を講じる必要があるかもしれない。

正確な粗利益率分析は、企業が効果的に価格戦略を策定し、コストを管理し、全体的な業務効率を向上させ、企業の長期的な健全な成長に重要な役割を果たします。

• 粗利益率の計算式
  

粗利益率=営业収益-営业原価÷営业収益 * 100%

例えば、ファーストフードレストランでは、ハンバーガーを作るのに60ドルかかりますが、パン、カツ、卵、レタス、サラダドレッシング、包装紙などを含むハンバーガーを作るのに30ドルかかります。

マージン= 60（営业収益）-30（営业原価）= 30

粗利益率= 30（粗利益） ÷ 60（営业収益） × 100% = 50%

したがって、ハンバーガー 1個あたりの総利益は30ドルであり、総利益率は50%です。

なぜ粗利益率が重要な財務指標なのか？

粗利益率の分析は、企業の運営と事業の様々な側面を明らかにすることができます。

• 収益と粗利益率が同時に上昇すると
  

企業は営業コストの管理に優れており、製品は品質と価格の面で収益性が高い。逆に、売上高が減少しても粗利益率が上昇している場合、企業は営業コストを削減して粗利益水準を維持したり、粗利益率の低い製品をあきらめて収益性の高い製品に注力したりする可能性があります。

• 収益は増加するが粗利益率は低下する
  

企業は販売を増やすために値下げを行うことができる。また、製品市場の需要増加により営業利益が増加する可能性もありますが、原材料価格の上昇や為替変動などの影響を受け、営業コストの増加が収益成長を上回り、粗利益率が低下する可能性もあります。

• 収益は下がるが粗利益率は上がる
  

企業は生産コストを効果的に削減することで利益を上げることができます。さらに、企業は低マージン製品の販売を減らし、代わりに高マージン製品やサービスのプロモーションに注力することがあります。市場需要の変化も要因と考えられ、粗利益率の高い製品の需要が増加し、低粗利益率の低い製品の需要が減少するにつれて、企業は総売上高の減少に直面していますが、粗利益率は上昇しています。

• 企業の収益と粗利益率が低下すると
  

これは、外部競争の激化などの環境要因により、企業が販売価格の引き下げを余儀なくされ、営業コストの削減なしに営業利益と粗利益率の両方が低下する可能性があります。これは、企業が直面する業務上の課題や市場競争圧力の高まりを示し、長期的な存続可能性や収益性を脅かす可能性があります。

投資家は、市場における企業の競争力と投資魅力を粗利益率で評価することができます。投資家は、同業他社との粗利益率を比較することで、コスト管理、製品差別化、ブランドポジショニングの面で優位性があるかどうかを判断することができます。企業の粗利益率が業界平均を上回っている場合、それは企業が強い収益性、コスト管理能力、市場競争力を持ち、より高い収益を達成することを意味します。

粗利益率と純利益率の関係は何ですか？

• 純利益Net Profitおよび純利益率Net Profit Margin
  

純利益とは、事業が会計年度または四半期中に実際に得た利益のことです。総利益（Gross Profit）から営業費用（Operating Expenses）を差し引くと純利益が算出される。

純利益率は、純利益率とも呼ばれ、企業の総収益に対する純利益の割合であり、企業の収益単位あたりの収益からどれだけが実際の利益に変換できるかを示しています。

• 粗利益率と純利益率の関係
  

総利益率GProfit Margin	純利益率（Net Profit Margin）
営業費用を差し引いた利益の総収益に占める割合	すべての費用、費用、利息、税金を差し引いた純利益の総収益に対する割合
主に企業の収益性を反映します。	主に企業全体の運営効率とコスト管理能力を反映

粗利益率と純利益率は、それぞれ異なる観点から企業の収益性を評価します。粗利益率は製品やサービスの直接的な収益性に焦点を当て、純利益率はすべての費用や費用を含む事業運営の全範囲をカバーします。

企業は、市場で高い粗利益率と良好な収益性を持つことができます。しかし、事業の運営コスト、利息費用、税金負担が大きい場合は、純金利が比較的低くなる可能性があります。

逆に、企業の粗利益率が特に高くなくても、追加費用や費用を効果的に抑制することができ、より高い純利益率を達成することは可能です。

粗利益率と純利益率は、いずれも企業の財務健全性を分析するための重要な指標であり、この2つの指標を組み合わせることで、企業の収益性を総合的に把握する必要があります。

収益から会社の総利益率を確認するには？

ほとんどの上場企業は公式ウェブサイトで財務報告書を公開しています。マイクロソフトの場合、マイクロソフトのInvestor Relationsページにアクセスするだけで、最新および過去の財務報告書を確認できます。

この記事では、マイクロソフトの最新の2023年財務報告書を例に挙げます。“2023年年次報告書をオンラインで表示”をクリックし、“所得明細書”セクションを下にスワイプすると、グロスマージンが表示されます。

また、Finboxから直接最新および前年度の粗利益率を確認することもできます。

総利益率を使って株式を評価する方法は？

主に以下の2つの側面で分析できます。

• 前年の粗利益率の比較
  

過去数年間の企業の粗利益率の変化を分析することで、投資家はその企業の業績をより深く理解することができます。

粗利益率の安定または上昇は、通常、収益性、コスト管理、価格戦略の面で優れた業績を示し、企業の強い競争力と健全な財務体質を反映し、将来の株式の良好なパフォーマンスの可能性を示します。

逆に、粗利益率が低下傾向にある場合、コスト上昇、市場価格の課題、競争圧力の高まりなどの問題に直面していることを示唆し、長期的な収益性や株価に悪影響を及ぼす可能性があります。

マイクロソフトを例にとると、2019年から2023年までの会計年度の平均粗利益率は68.0%を維持しています。

2022年度のマイクロソフトの粗利益率は68.4%とわずかに低下し、2021年度と比較して0.8%減少しました。しかし、他の会計年度では、マイクロソフトの粗利益率は上昇傾向にあります。例えば、2019年の粗利益率は65.9%で前年比1.0%増、2020年には67.8%で2.9%増、2021年には68.9%で1.7%増、2023年には0.8%増の68.9%と再び0.8%増となりました。

全体として、マイクロソフトは、コスト管理と価格戦略の効果的な管理を反映して、この5年間で堅調な粗利益率成長を維持してきました。

• 同業種の企業との粗利益率の比較

ある企業の粗利益率を同じ業界内の他の企業と比較することは、業界における企業の競争力を評価する有効な方法です。

企業の粗利益率が業界平均を上回ると、製品の差別化、ブランドの影響力、コスト管理、市場ポジショニングなどの面で優位性があり、激しい市場競争の中でトップポジションを維持し、より高い収益性を達成することができます。

逆に、企業の粗利益率が業界平均を下回ると、その分野で不利になったり、市場での競争圧力が高まったりする可能性があります。

2023年12月時点で、米国の地方銀行の平均粗利益率が最も高く（99.8%）、米国の自動車製造業の平均粗利益率が最も低い（10.1%）。

粗利益率が高い5つの産業	平均粗利益率
銀行：地域	99.8%
不動産投資信託について	92.5%
モーゲージファイナンス	92% 10%
保険ブローカー。	89% 20%
銀行-多様化	88% 70%

総利益率が低い5つの産業	平均粗利益率
自動車の生産	10.10%
石油·ガスの精製·販売	1 1.30%
作物の種類	13.4%
紙·紙製品	14パーセント
食品流通産業の	14% 10%

マイクロソフトの場合、直近12 ヶ月間の粗利益率は69.4%で、主要な競合他社と比較すると、粗利益率は良好ですが、最高ではありません。例えば、ヒューレット·パッカード（HP）の粗利益率は21.4%、アップル（Apple）は44.1%、グーグル（Google）は56.1%ですが、Gen Digitalの粗利益率は80.8%と高くなっています。これは、マイクロソフトが競争の激しいテクノロジー業界で中間レベルにあることを示しています。

さらに、マイクロソフトの粗利益率はIT業界平均（48.7%）を上回っています。マイクロソフトの粗利益率は業界最高ではありませんが、収益性とコスト管理は多くの競合他社を上回り、業界平均を大幅に上回っており、市場における競争優位性と堅調な財務業績を示しています。

概要まとめ

粗利益率は、企業の財務健全性、収益性、市場競争力を評価するための重要なツールです。価格設定やコスト管理における企業の効率性を反映するだけでなく、企業の収益構造を深く示しています。粗利益率の安定または緩やかな上昇は、製品の差別化、ブランドの影響力、コスト管理、市場ポジショニングの面で企業が明確な競争優位性を持っていることを示します。したがって、粗利益率の動向を分析することで、投資家は企業の経営効率を経時的に評価し、よりスマートな投資判断を行うことができます。