金は有利子資産ではなく、国債利回りの上昇は金価格に深刻な打撃を与える。

辞任しない、辞任しない、合法的でない、話をしない、パウエルは4つの“ノー”を使用して、新しい米国大統領をハードにしました。

2024年の米国選挙がついに決着し、トランプ氏の勝利は連邦準備理事会（FRB）の利下げへの道筋に暗雲を投げかけている。

トランプ氏の当選は直ちにFRBの金融政策を変更するものではないが、共和党が両院を支配すれば、12月の政策決定会合で経済見通しや前提を調整する可能性があるという見方もある。

10月の非農業部門雇用統計によると、新規雇用者数はわずか1万2000人で、2020年以来の低水準となり、市場予想の10万6000人を大幅に下回った。

９月の米ＰＣＥ統計は前月比０．２％増加し、市場予想と一致した。コアPCE年間成長率は2.7%で、主にサービス価格の上昇により、予想の2.6%を若干上回り、インフレ圧力が完全に沈静化していないことを反映している。

米国はJOLTの9月の求人レポートとCB消費者信頼感レポートを発表し、市場の弱さを示した。

連邦準備制度理事会は、9月から10月上旬にかけて米国の経済活動が大きく変化し、企業の雇用が増加したことを示す全国経済情勢調査報告書（ベージュブックとも呼ばれる）を発表しました。ベージュブックは、連邦準備制度理事会のインフレ対策の成果を確認し、米国のインフレ圧力は引き続き緩和されていると述べました。 CME“Fed Watch”より FRBが11月までに25ベーシスポイント下落する可能性は93% 現在の金利が変わらない確率は7%です。 12月までに金利を据え置く確率は2.1% 累積利下げ確率は32.6%。 50ベーシスポイントの累積利下げ確率は65.4% 75ベーシスポイントの累積利下げの確率は0%

市場はすでに新しい市場の物語を事前に判断し始めています。

米国で初回の失業手当を申請する人の数は昨年８月以来の最高水準に達しており、ハリケーンや相次ぐ一時解雇が雇用環境に深刻なダメージを与えている。

食料価格に影響がなければ、RBIは12月に金利を引き下げる。

FRBの緩和は予想以上に激しく、FRB当局者は重いシグナルを送っている。 米国のインフレ率がFRBの2%目標に近づいている現在の冷え込みの影響で、トレーダーはFRBが11月に2度目の50ベーシスポイントの大幅な利下げを行う可能性が高く、現在の金利先物契約は11月の50ベーシスポイントの利下げを反映する可能性が54% あると賭けています。 FRBの“さらなる50ベーシスポイントの利下げ”予想が高まる一方で、欧州中央銀行も積極的な利下げを開始し、12月には50ベーシスポイントの利下げを行う可能性があることは注目に値する。

ヨルダン氏は、スイスのインフレ圧力は大幅に低下し、SNBは再び金利を引き下げる用意があると述べた。

9月19日から20日にかけて、中米経済作業部会第5回会合が北京で開催された。 双方は、マクロ経済情勢と政策、グローバルな課題等について意見交換を行った。 中国側は、米国の対中関税引き上げ、対中投資制限、ロシア関連制裁の抑圧、中国企業の利益への影響について深刻な懸念を表明し、双方は意思疎通を継続することで一致した。 FRBが4年ぶりの利下げを開始する重要な時期に、中国と米国は座ってリスク予防について話し合うことができる。

今回のFRBの1回の利下げの50ベーシスポイントには、「金利正常化の曲線」と「失業率の予想上昇」の2つの要因が隠されている。

東南アジアを中心に、多くの国が金利引き下げサイクルの瀬戸際にあります。

米国連邦準備制度理事会は9月18日、金利誘導目標を50ベーシスポイント引き下げると発表しました。 4.75%から5.0 0%の間に低下し、FRBが4年ぶりに利下げを行ったのも初めてです。 歴史上、ほとんどすべての金利引き下げサイクルは、米国経済の不況を伴っています。

共和党のドナルド・トランプ候補の利下げに対する見方は否定的で、経済状態が非常に悪いか、政治的操作のどちらかだと主張した。 一方、民主党のハリス候補は利下げを歓迎した。

米国の住宅着工件数は8月に大幅に増加し、在庫水準と需要の改善のバランスが取れ、借入コスト低下の恩恵も受けた。

中央銀行の焦点は“インフレ抑制”から“雇用保護”にシフトしており、市場の論理も今後変化していくでしょう。